汽車信息網7月1日訊 6月28日，美國做空機構灰熊（Grizzly Research）發布了一份名為《我們認為蔚來利用“財會游戲”夸大收入和盈利能力來達到目標》的報告，蔚來汽車再遭做空。在報告發布前，蔚來股價處于上升勢頭，之后急轉直下。截止到昨晚，蔚來股價報收21.72美元。
在做空報告發布后，蔚來回應稱公司已觀察到這份報告，該報告內容充滿大量不實信息及蔚來披露信息的誤讀。蔚來一直遵守上市公司相關規則，目前已針對該報告啟動相關程序，請關注后續公告。
這不是蔚來第一次被做空，之前著名機構香櫞也曾做空蔚來，造成其股價大跌。那么這次做空的灰熊是何方“神圣”？
灰熊是誰？
據了解，和渾水、香櫞等著名做空機構相比，灰熊算是做空新秀，而其創始人Siegfried G.Eggert并沒有非常光鮮的華爾街履歷，在成立Grizzly Research之前分別在沽空機構GeoInvesting LLC擔任分析師和Forensic Economics Inc.擔任助理分析師。
而其官方網站還介紹，灰熊在中國擁有獨立的調查團隊，為家族理財辦公室、對沖基金、投資銀行和運營公司在內的機構客戶提供服務，其擅長于法務會計分析、背景調查、深入的財務分析和建模，并擁有中國當地的專家和調查團隊。
在“汽扯扒談”看來，灰熊在國內這不太可能有自己的獨立調查團隊，不出意外都是雇傭的第三方人員。就像著名的渾水機構一樣其實其正式的團隊僅有5個人，更多的人是雇傭的第三方人員。
中國市場也值得去雇傭調查團隊，因為這有利可圖。截至目前，灰熊一共發布了24篇做空報告，涉及多家中概股上市公司，其中包括跟誰學、58同城、斗魚、瑞能新能源等。而這次做空蔚來配合美股大盤走勢，相信讓灰熊收獲頗豐。
做空是一門生意
與A股市場只能做多不同，美股市場支持多、空交易。因此，做空機構會去調研目標公司，發現重大問題予以曝光，當股價下跌時做空機構提前布局的空單就能實現盈利。之前瑞幸咖啡數據造假事件就是被渾水所曝光，最終使得瑞幸咖啡從美股納斯達克退市轉到粉單市場交易。
但其實做空機構也會面臨較大風險，去年香櫞GameStop股票暴漲時，表示買家是“這場撲克游戲中的輸家”，這只股票的股價很快將回到20美元的水平。此舉遭到散戶瘋狂狙擊，不僅收益受損還宣布停止做空研究。
而在今年二月，美國司法部收集了數十家投資公司和研究機構涉嫌惡意做空的信息，并向一部分公司和機構發出了傳票。這份調查名單中，包括渾水、香櫞、Marcus Aurelius Value等以做空中概股著稱的做空機構，以及Oasis Management在內的30多家公司和機構。
對于這次調查，特斯拉CEO馬斯克稱：“我對司法部調查做空機構感到非常高興。不過，這是SEC應該做的事情，但奇怪的是，SEC沒有這樣做。”之前特斯拉也曾遭遇做空機構多次做空，但股價持續上漲讓大量做空機構爆倉。而此次蔚來遭遇的做空報告并不是那么嚴謹，甚至有點不懂中國國情。
不懂中國國情的海外機構
實際上，海外機構調研中國公司都會面對國情問題，很多機構對中國并沒有深入了解，看問題浮于表面。比如，這次灰熊看空蔚來換電模式，認為海外的相關公司倒閉就不看好這個模式的未來。
實際上，這是對中國新能源相關政策的不了解造成的，2020年11月發布的《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》，首次確認了換電與充電并列的地位。2021年3月，換電站建設被首次寫入政府工作報告中；2021年10月，工信部啟動新能源汽車換電模式應用試點工作，將北京等8個城市納入試點城市。
在政策的推動下，換電模式不僅是一門生意，同時也算是新能源基礎設施建設的一部門，因此現階段以海外經驗來預測蔚來的換電模式，顯然是不懂中國國情。
總的來說，灰熊盯上蔚來也不是海外做空機構的首次，要想不被做空很難。但企業還是要拿良好的業績來回擊做空機構，就像特斯拉那樣讓大空頭都不得不低頭！