理想為啥不把“攤子”鋪太大？

今年以來，在新勢力的陣營中，理想稱得上是贏家。

車賣不少，銷量“遙遙領先”

2023年，價格戰輪番上演，車企互卷。在合資車企瀕臨危險境地之后，部分新能源新勢力車企出現危機。

整個車市悲喜交加。如今依然屹立在新能源汽車市場的車企們，也是喜憂參半，各有各的顧慮。

單就銷量來看，以此前與理想并稱“三兄弟”的蔚來和小鵬為例，后兩者皆在很長一段時間內無法走出銷量低迷的陰霾。

今年4月，蔚來銷量跌破萬輛大關，其共交付新車6,658臺，雖同比增長31.2%，環比下降35.8%。而與此同時，理想4月共交付新車25,681輛，再創單月交付新紀錄，同比大增516.3%。

今年5月，蔚來月銷依然難破萬輛。直到今年7月，蔚來交付破兩萬輛，暫且松了一口氣。然而，隨之而來的8月，并未讓蔚來輕松多少。據悉，今年8月，蔚來交付1.93萬輛車，同比增長81% ，環比下降5.5%。

此外，根據蔚來2023年上半年財報，該公司凈虧損高達109.3億元，同比下滑1.4倍。

同樣飽受銷量不佳和持續虧損困擾的新能源車企，還有理想和蔚來的“老兄弟”——小鵬。

單就業績來看。今年上半年，小鵬凈虧損高達51.4億元，同比下滑16.8%。

反觀理想。同期內，理想凈利潤高達32.2億元，同比增長6倍，超過廣汽集團、長城汽車等傳統車企，躋身車企上半年凈利潤第五名。

此外，理想銷量接近14萬輛，同比增長1.3倍，月均銷量近3萬輛。并且保持了20%以上的毛利率，單車毛利潤接近7萬元，高于特斯拉的6.3萬元。

9月27日，理想宣布已完成第50萬輛新車的用戶交付。自2019年底開始交付，用時僅46個月，成為國內首家達成50萬輛交付的新勢力。理想方面表示，今年已連續五個月蟬聯國內30萬元以上SUV銷量榜第一。

然而，看似“遙遙領先”的理想，也有自己的焦慮。

“攤子”不大的理想，路會走“窄”？

理想銷量、業績齊飛，理想“贏了”，李想也笑了。

今年以來，李想微博發言變得頻繁起來，多個話題受到媒體關注，爭議與熱度攜手而來。更甚者，理想官方將銷量月公布，變成周公布，并且不斷拉來同行作比較。

有人說：“李想言多必失。”，也有人說，銷量起飛的理想不僅要“登高”，還需要“望遠”。

資本的世界里，再熱烈的歡呼聲，中間也不免夾雜著質疑。

就在理想剛剛發布亮眼的二季度財報后，8月9日開盤，該公司股價跌超8%。這與該公司2023年以來持續攀升的銷量成績，以及李想屢屢高調且“響亮”的發言，有些背道而馳。

顯然，股市沒那么相信理想的預期，資本也是。

9月19日，蓋世汽車獲悉，據聯交所股權披露，美團首席執行官兼理想汽車非執行董事王興，上周連續4天減持理想汽車。

據悉，王興在9月12日至15日期間，累計減持了194.79萬股，合共套現約3.11億港元。本次減持后，王興仍持有3.84億股理想股票，持股占比由原來的21.89%降至21.79%。

實際上，王興曾在3月20日至30日，十天內連續9次減持理想汽車。據計算，王興此番套現超過3億港元，及1400萬美元，總共套現超過4億港元。此外，幾乎在2022年的同一時間，王興也曾減持理想汽車股份套現。

當王興頻繁通過減持理想套現，很多人狐疑：理想的預期是否不太樂觀？

眾人的猜疑是有原因的。

首先，目前理想上市車型主打增程，在增程領域，理想的競爭對手并不如純電車型。且該領域內，理想競對水平參差不齊，主打“又大又便宜”高性價比的理想，“完勝”概率較大。

正如此前哪吒CEO張勇所言：“15-30萬市場才是最慘烈的。”而理想增程主要車型的定價區間，顯然避開了這一競爭激烈的“雷區”。

其次，也正因為理想車型以增程為主，其擁有更低電池成本的優勢，這也是理想率先實現盈利的重要原因之一。

要知道，新能源車企實現盈利最重要的原因之一便是成本控制，這一點，不斷壓縮成本空間的比亞迪和特斯拉都是很好的例子。理想盈利的優勢，也在于其更低的成本。

蓋世汽車研究院分析師表示，理想徑直押寶增程，且增程電池小，成本要比純電低2-3萬。理想更為明顯的低成本優勢，讓其實現盈利變得順理成章。

據悉，增程式電動汽車動力傳動系統由電驅動系統、發動機/發電機系統、功率分配裝置、動力電池組成。和純電動汽車相比，增程式電動汽車節省出將近一半電池成本。和插電式混動汽車相比，增程式電動汽車發動機與變速箱成本又便宜很多。

但值得注意的是，理想增程之路并非長久之計。按其規劃，該公司今年四季度將正式開啟純電之路，推出旗下首款對應的旗艦產品。

由增程逐漸切換至純電路線的理想，新能源之路會如現在順風順水嗎？

純電電池成本我們不必再做過多分析。在定價方面，理想的純電車型或許難免會卷入15萬-30萬元區間的價格戰。換言之，切入純電賽道后的理想，將很難擺脫這一賽道的“廝殺”。

再次，相對于蔚來和小鵬。理想的“攤子”鋪得很小，外界看來，理想似乎更加節省開支，僅執迷于賣車。

反觀蔚來和小鵬，前者不斷加大研發投入，不僅鋪設充、換電站，還在自研芯片和手機，李斌想打造的是一個關于汽車的生態；小鵬也不甘落后，除了智能駕駛外，何小鵬還搞起了“飛行汽車”，至今商業化落地艱難。

但也正如李斌所言，他相信長期主義：“現在的虧損，更像是一種投資。”相對來看，除整車產品外布局較少的理想，在純電和智能化的下半場，該怎么走？

先賺錢，再花錢

首先在純電車型定價區間方面，蓋世汽車研究院認為，四季度理想純電車型銷量能否走俏，很大程度上取決于該款車的定價區間是否夠低。

但根據理想二季度電話會議內容，該公司首款5C純電超級旗艦車型理想MEGA，將于今年年底發布。理想表示，MEGA將成為50萬元以上銷量第一的新爆品。

顯然，在純電領域，理想仍不想放棄高端價格區間，甚至定價高于增程車型。

對此，有業內人士分析稱，由于理想純電車型定位的MPV市場滲透率有限，上市初期，倘若理想MEGA有銷量規模不達預期的風險，但也由于該款純電車型定價稍高，其單車利潤率也或將比理想L9更可觀。

其次，在純電電池和智能化方面。一直以來，理想在上述領域布局不如蔚來和小鵬，但在蓋世汽車研究院看來，理想汽車的策略是先通過增城車型帶動銷量，從而實現更多營收和凈利潤，最后再把賺來的錢，投入到供應鏈等相關合作環節。

所謂“有錢好辦事”。“一個月有三四萬的銷量，誰不想和你合資呢？”受訪人士如是說道。